东风汽车港股(我重仓买入东风汽车集团的20个依据（数据、图表完整版）)

之前发过这篇分析，但是内容、数据、图表还比较缺乏，所以补充更新了这篇分析。

回顾当下全市场所有标的，不管是A股还是港股，唯有东风汽车集团一家市净率在0.15倍、长期高分红、长期资产负债率不高的、头部特大型央企汽车公司。

单就以上4点，就很值得重点布局和定投了。再加上其他16个同样重要的投资依据，那就更香了。

注意：目前属于深度价值区间，我做的、投的也是深度价值。暂未衡量困境反转，以及新的成长期。

下面我们逐一分析：

1，技术面维度

第一，东风股价正处于2009年以来，近15年最低点。

第二，资金面成交额并不显弱。

根据我的数据统计，从今年年初以来，东风汽车集团股份日均成交额，大概是在3000万港币左右。

这对75亿实际流通市值来说不算低，虽然没多高，但在成交稀缺的港股市场，已经算有量能保底。

第三，技术面上，东风目前正处于近十三年构建的长期性通道——支撑线的下沿，刚好在支撑线。

第四，流通市值极低，仅81亿港币，随便出点资金就能炒起来。

数据显示，虽然东风汽车集团总市值250亿，但实际流通盘市值仅81亿港币。扣掉大股东增持的，还剩75亿港币，折合人民币68亿左右。

流通市值仅68亿的特大型央企？

流通市值仅68亿的中国200强？

流通市值仅68亿的世界500强？

就这流通市值，你敢想象？

而这市值，随便出点资金就能炒起来。

2，基本面维度

第一，头部特大型央企汽车公司。

东风汽车是中国第二大汽车集团，中央国资委直管。东风最主要资产，又在上市的东风集团层面。

这个想必大家都有研究，就不赘述了。

第二，市净率0.15倍。

单说0.15倍这个市净率（最新是0.14倍市净率），这何止是烟蒂啊，很多烟蒂好像0.5倍市净率。

而东风堂堂央企，给0.15倍市净率。

这简直是破产价、战争价！

另外，0.15倍市净率比不少暴雷的地产公司估值还低，简直搞笑。

第三，上市以来不曾有任何定增和配股等融资。

这点在前面分红部分有提及，但我认为这点可以构成至关重要的单独一点。

回顾A股和港股这么多年来，IPO、定增融资、发可转债、大股东减持等，类似案例简直不胜枚举。

各种圈钱动作深人发指，让人恶心。

而东风汽车集团自2005年上市至今，近20年以来，从未再股权融资过，简直是投资圈一泓清流。

第四，长期高分红，累计分红370亿。

现在，东风集团总市值是250亿港币。但它2005年上市至今，从未圈钱过，反而累计分红370亿。

累计分红，是最新总市值的1.5倍。

是2005年IPO总融资45亿的8.2倍。

这个分红力度和分红融资比，即使在全部央企国企行列，都是排前列的，不折不扣的高分红标兵。

第五，成立至今始终经营保守，不盲目扩张、烧钱。

这一点说不好听是躺平，吃老本。

但另一面去看。

扩张导致负债累累、又贪又拿又吃的央企还少吗？公司不盲目乱扩张、大肆烧钱，何尝不是优点。

第六，长期资产负债率不高。

我非常不喜欢高负债的公司。

因为我发现企业失败，极大程度上是因为盲目扩张、资产负债率过高，然后现金流断裂导致失败。

所以投资时会格外看重公司近10年资产负债率变动，直接删除负债率超过50%的、非金融类企业。

具体来看，东风汽车集团的近10年资产负债率，稳定在50%档位，这个负债率本身就不高。

相比重资产、周期长的汽车制造业，负债也算小的了。

此外，东风汽车集团下面还有数家搞汽车金融、放车贷的公司，扣掉这些金融属性业务负债更低。

预计扣除后，负债率可能40%左右。

3，回购和增持维度

第一，公司去年以来持续回购、注销。

根据数据显示，东风汽车集团近一年已经回购9500万股，回顾金额3.7亿，这些回购将悉数注销。

根据记录显示，目前东风已经全部注销这9500万股回购的股数。

根据公告，回购总金额10亿左右，最高回购流通盘10%左右，预计中报静默期后会继续回购注销。

扣除已回购部分，还能回购6-7亿。

而在之前注销和近期下跌后，东风集团市值更小了，目前流通市值仅81亿港币。

第二，控股股东也曾大手笔增持1.73亿股。

我统计了下，目前东风的控股股东，近一两年通过港股通通道，累计增持了1.73亿股东风流通股。

占流通盘6.27%，增持金额6亿多。

对东风的持股比例也从67%加到近70%。

4，优质资产维度

第一，现金非常充足，甚至是市值的3倍。

自2002年以来，东风集团账面上的现金持续走高。截至2022年年报，账上货币资金已有680亿。

注意这是人民币的，按目前汇率0.93左右，换成港币是730亿。

而目前最新港股总市值是250亿港币。

粗略计算，账上现金是市值的3倍，而它的资产负债率还不高。

第二，股权投资较多，且变现很多。

东风持有A股东风汽车的57%股权，目前市值是60来亿。

以及间接控股的A股东风科技，归属到东风集团持股38%（75.87%的一半），目前市值也有23亿。

以及2019年投资T3出行，投资了16亿。

还有上市公司中铁特货，持有2.8亿股，最新市值也在10亿左右。

光这些，就已经110亿人民币了。

再说下高水平操作赛力斯（原小康股份）的事，在小康和华为合作之后股价暴涨，东风也在此区间大手笔甩卖小康股权，获得较多现金，投资收益很可观。

去年减持获得的投资收益，就有19亿（目测已全部清仓，只剩集团控股股东持有的20%多股权）。

东风集团股份还曾在2014年PSA集团陷入财务危机时，以8亿欧元（折合人民币约66.91亿元）购入PSA集团14.1%的股权，与法国政府、标致家族并列为第一大股东。

后与FCA（菲亚特克莱斯勒）合并为Stellantis公司，股价大涨，东风也因此获得近3倍投资收益。

根据东风集团此前公告统计，通过前后减持原PSA集团和Stellantis股份，东风集团累计套现已超14.95亿欧元（约112.34亿人民币）。

在连续减持套现后，目前东风汽车集团还持有1亿股Stellantis。现在每股股价+每股分红1.4欧元，起码合计20美元，价值146亿人民币。

还有Stellantis分派Faurecia（佛吉亚）股权，市值也在5亿左右。不过目前查不到该股票具体情况。

仅此两项剩余股权，就是港股流通市值81亿港币的2倍。

因此，虽然东风入股的战略目标没达到，但投资收益还是很可以的。

第三，商用车行业龙头之一。

在行业分布上，东风汽车集团其实是归属于工业工程-商用车，也就是轻卡、重卡、载货汽车等等。

东风在商用车领域，也是当之无愧的行业龙头之一，市场份额始终在10%以上。

近期虽份额下滑，但实力依然还在。

而这部分的估值，起码能值200-300亿市值，却被市场“暂时忽视”，没有被计入。

第四，合营公司账面记账估值较低。

大家都知道，东风的利润贡献主要来自两大现金奶牛——东风日产和东风本田，在之前十来年里，这两者每年贡献净利润约110-120亿。

每年获得的净利润，也都给分红分了（大头分到了东风层面，小头分到咱小股东层面）。

在账面上，东风对这两大现金奶牛，以及和标志雪铁龙合资的神龙汽车，账面登记400亿人民币。

相比它们的品牌、利润，记账估值较低。

至于自主品牌、自主乘用车啥的，就当个添头了。

5，潜在利好维度

第一，新任董事长可能即将上任变革。

目前东风汽车集团的董事长已经离任近半年了，因此东风新任董事长随时可能被任命上任、变革。

另外，目前一汽集团好像也没有董事长。

第二，汽车出口蓬勃发展。

目前，国内汽车市场竞争很激烈，未来大的方向应该是出口，以性价比争夺国际汽车市场的份额。

据说这几年汽车出口数据增速很快。

第三，汽车对经济影响较大，对GDP的贡献在10%左右。

根据数据统计显示，汽车消费是稳定经济的主要抓手，产业复杂、长条，对GDP的贡献在10%左右。

对稳住整个经济大盘有不可或缺的作用。

经济复苏离不开汽车消费复苏。

第四，有随时可能出现的政策鼓励汽车消费政策。

要想经济稳定、复苏，汽车是跳不过去的环节，有随时可能出现的、政策鼓励汽车消费利好政策。

面对东风历史性下跌，有人说市场永远是对的？

我承认这话有一定道理，但不是百分百正确。

举一个最简单的例子。

如果市场先生永远是对的，那巴菲特的投资算什么？他还看什么估值？我们又在市场之中投什么？

再比如东风集团今年6月前后，从3.8快速跌到3.3，又从3.3快速V型上涨到4.1，这又是为什么？

总不能说市场前一刻是对的，随即下一刻又错了吧？

图中跳空巨阴线，为分红10%除权。

注意：目前属于深度价值区间，我做的、投的也是深度价值。暂未衡量困境反转，以及新的成长。

综合以上内容，合计19个重仓和看好东风汽车集团股份的理由。大家如果有想补充的看好要点，也可以在文末留言。

上一篇东风汽车集团股份的分析是：《0.18倍市净率，股息率达9%以上，还是央企！馋哭了都》。

注意：目前属于深度价值区间，我做的、投的也是深度价值。暂未衡量困境反转，以及新的成长。