奇瑞汽车收购(“昔日自主品牌一哥”奇瑞重启IPO 尹同跃将圆“上市梦”？)
本报记者 杨让晨 石英婧 上海报道
在2023年业绩大幅增长的同时，“昔日自主品牌一哥”奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）重启了阔别已久的IPO计划。
据奇瑞汽车官方日前发布的最新数据，在2023年全年，奇瑞汽车的销量创下历史新高，达到约188.13万辆，同比增长52.6%。和销量一同增长的还有营业收入，在2023年，奇瑞汽车营业收入首次突破3000亿元，同比增长超过50%，汽车出口量也达到约93.71万辆，同比增长101.1%，连续21年位居中国品牌乘用车出口第一。
在2023年收获颇丰的背景下，IPO计划再度被奇瑞汽车提上日程。据相关媒体报道，IDG资本目前正与奇瑞汽车方面协商股权收购，并且奇瑞汽车最快将于2024年内IPO，估值达到1500亿元。
对此，《中国经营报》记者求证奇瑞汽车方面，奇瑞汽车相关负责人对记者表示，相关情况以公司新闻发言人回应为准。据了解，此前奇瑞汽车新闻发言人在回应重启IPO的传闻时表示，公司确实在准备IPO，但相关网传信息不实。
相关资料显示，奇瑞汽车此前已多次尝试IPO但均未能成功上市，时间跨度长达近20年。尽管此次奇瑞汽车并未披露IPO具体信息，但多位业内人士对记者分析表示，此番IPO或许能够为奇瑞汽车在越来越烧钱的造车行业开辟新的融资途径。
二十年坎坷上市梦
近二十年来奇瑞汽车从未放弃过踏入资本市场的梦想。
此次重启IPO之前，奇瑞汽车已多次尝试进入资本市场但均未成功。自2006年表达IPO意愿开始，奇瑞汽车已有多次IPO的计划流出，但最后由于种种原因均未成功。
记者注意到，在2006年奇瑞汽车时任副总经理陆建辉提出IPO计划称，奇瑞汽车需要高达300亿元的资金在海内外做产能扩容和资源整合，由于彼时中国汽车市场表现不佳，该IPO计划最终没有实施。
2009年，奇瑞汽车方面再次表示将通过直接上市的方式进行IPO，但由于金融危机等因素，此次IPO也未能顺利开展。此后，在2012年和2016年，奇瑞汽车又分别传出上市计划，但最终均折戟。在2022年，奇瑞汽车在“瑶光2025战略”发布会上，奇瑞汽车董事长尹同跃表示，将力争在2025年上市。
奇瑞汽车此次再度谋求IPO，或许与造车行业越来越烧钱有关。记者注意到，随着汽车电动化、智能化进程加快，车企们的成本不断增加。以造车新势力车企理想和蔚来为例，在2023年第三季度蔚来的销售成本就超过了175亿元，理想的销售成本则超过了270亿元。同时，上述两家车企的研发费用也均超过了28亿元。
相比之下，作为目前国内为数不多尚未进入资本市场的大型车企，奇瑞汽车的资产负债率一直维持在较高水平。企查查数据，截至2022年第一季度，奇瑞汽车的资产负债率达到了74.95%，净利润为8900万元。在2022年第一季度，奇瑞汽车累计销售汽车数量为22.92万辆，这意味着，在2022年第一季度，每辆奇瑞汽车的净利润约为388元。
在盘古智库高级研究员江瀚看来，上市是汽车行业公司的必然选择。“它是一个资本密集型的产业。只有通过上市，企业才能筹集到更多的资金，推动新产品的研发，扩大生产规模，提升品牌影响力，并应对日益激烈的市场竞争。”
江瀚进一步表示，尽管奇瑞汽车在过去的几年里取得了一定的成绩，但与国际知名汽车品牌相比，仍然存在一定的差距。因此，上市对于奇瑞汽车来说是推动企业发展的重要手段。
黄河科技学院客座教授张翔也对记者表示，奇瑞汽车此次IPO能够带来诸多好处。“现在车企IPO是趋势，传统车企都在转型，IPO后资金充裕，消费者对产品有信心，会拉动销量增长，IPO以后企业有更多的资金来开发新车型。”
普华永道中国审计部合伙人陈建孝告诉记者，从资本、运营、投入等角度来看，新能源汽车及其上下游公司都是未来资本市场的积极参与者。“国家政策在满足新能源、零碳等相关行业发展。新能源汽车自身也有很大的需求做研发投入，资本市场是很好的融资渠道。在陈建孝看来，目前在外部环境的影响下，整体来说融资或许没有像过去那么快，但总体而言相关行业参与者还是会积极走向资本市场。”
加快新能源战略转型步伐
奇瑞汽车此番选择重启IPO的另一个重要原因或许是为了加快其新能源战略转型步伐。
记者注意到，尽管奇瑞汽车在2023年销量和营收双双创下新高，但其销量主力仍然是燃油车。据乘联会数据，在2023年12月奇瑞汽车的新能源汽车零售销量，同比增长61%，达到20053辆，但这一销量不足奇瑞汽车当月汽车总销量的十分之一；同时，奇瑞汽车在2023年全年的新能源汽车零售量也未能进入厂商前十名。
实际上，奇瑞汽车在新能源汽车的技术研发等领域并不是“差生”。官方资料显示，目前奇瑞汽车自主研发的世界级混动技术——鲲鹏超能混动C-DM已量产装车，与宁德时代合作的电池品牌ENER-Q，打造覆盖全动力类型、全应用场景、全材料体系的电池系统；与华为合作推出首款车型智界S7，同时成功上市全球首款量产的AI大模型汽车——星纪元ES。
此外，在2022年9月，奇瑞汽车还正式宣布启动“瑶光2025战略”计划，并对外公布了包括火星架构、鲲鹏动力、雄狮科技和银河生态等在内的四大核心技术领域多项核心技术。
但上述技术成果积累并未完全转化为奇瑞汽车的新能源汽车销量。一年多时间过去，奇瑞汽车的新能源主力产品仍然停留在A0级等小型车之上。
据盖世汽车数据，在2023年11月，奇瑞QQ冰淇淋销量达到9219辆，均高于奇瑞星途品牌旗下各车型产品销量。在2023年10月举行的奇瑞科技DAY上，尹同跃也表示，在新能源转型方面奇瑞汽车“起了个大早，赶了个晚集”。
“新能源汽车是奇瑞汽车的短板，现在奇瑞汽车的新能源产品都是比较偏低端的A0级小型车。”张翔告诉记者，这对奇瑞汽车的IPO会较为不利，并且奇瑞汽车在当前的时间节点选择IPO已经比较晚了。“造车新势力中的大部分车企都已成功IPO，目前奇瑞汽车需要争取赶上车企IPO的晚班车。”
在江瀚看来，奇瑞汽车此次IPO或许是想借助和华为合作等契机，进一步拓宽融资渠道。“筹集更多的资金用于技术研发、产品升级以及市场拓展，从而更好地把握住新能源汽车市场的增长机会。”
资本涌入行业赛道
在2024年，新能源汽车相关企业的IPO或许更青睐境外资本市场。
除了奇瑞汽车表示出IPO意愿，将向资本市场发起冲击外，成立不到3年的极氪汽车也在2023年年底宣布开启IPO，计划在纽约证券交易所挂牌上市。极氪汽车的招股书显示，极氪汽车此次IPO募集资金约10亿美元。
记者注意到，除了想要IPO的汽车企业试图借道境外资本市场外，近年来已成功IPO的车企，诸如蔚来、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车等也多登陆包括香港在内的境外资本市场。
在多位业内人士看来，境外资本市场更受新能源汽车相关行业青睐。普华永道中国资本市场服务部合伙人杨方对记者表示，在2024年，可能会有更多新能源汽车相关的企业筹备境外上市。
“由于新能源赛道现在还在发展期，尚未体现稳定的盈利，企业还处于逐步提升自己销量和产量的阶段，对这样的企业而言，境外资本市场可以提供包容的融资环境。在2023年，新能源汽车相关行业公司在筹备上市时就有不少选择了境外资本市场。”杨方表示。
普华永道中国审计部合伙人邓锡麟也告诉记者，新能源汽车行业在中国属于朝阳行业，监管机构希望看到相关行业模式能够得到进一步的稳定，因此，对于新能源汽车相关行业企业未来的经营模式、经营能力也都比较关注。
“新能源汽车行业板块涉及产业链比较长，其中有众多资本涌入相关赛道。在这样的背景下，监管机构希望多给相关行业及市场一些冷静期。因此，在当下的情况下，不少资本或者行业相关的企业，也较多地考虑筹备境外资本市场上市计划。”邓锡麟表示。
江瀚也对记者表示，随着监管政策的从严，上市公司的门槛也在提高，同时市场的不确定性也在增加。江瀚还认为，作为公众公司，奇瑞汽车需要更加透明地披露经营信息，接受更为严格的市场监管。“面对资本市场的波动，奇瑞汽车必须有足够的抗风险能力，才能保证企业在市场风浪中的稳定发展。此外，上市后，奇瑞汽车还需要处理好与投资者的关系，确保公司的长期利益和股东回报。”